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南方財經全媒體 資訊通研究員彭卓 實習生段晨陽 綜合報道 截至14日午間收盤，萬得化工行業(yè)指數小幅下跌0.5%。個股方面，漲跌比接近1:1。化工板塊整體向上修復趨勢已顯，未來有望迎來戴維斯雙擊。

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政策推進項目獲批，板塊有望修復近日召開的中央經濟工作會議明確，新增可再生能源和原料用能不納入能源消費總量控制中信證券認為，此次中央經濟工作會議關于擴大內需、碳達峰、碳中和等方面的表述有望觸澳大利亞人口發(fā)市場對相關化工板塊的預期修復。

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短期看，符合能效標桿水平的煤化工、大煉化等新項目審批有望趨于正常化，預期出現邊際改善長期看，具備低能耗、低排放的龍頭企業(yè)有望獲得優(yōu)先發(fā)展西部證券認為，原料用能不納入能源消費總量控制，意味著化工項目所需能耗指標大幅下降，此前許多卡在審批環(huán)節(jié)的項目有望獲批，預計明年初有望迎來許多龍頭擴建項目的審批落地。

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國海證券認為，對石油化工、煤化工、天然氣化工等產業(yè)來說，新增項目用能受能源消耗總量控制的部分大幅下降，甲醇原料耗煤約占總耗煤量的59%、合成氨為79%、PVC為30%，新項目獲批的難度大幅降低，對于煤化工和石油化工是重大利好。

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促進消費擴大內需，中游景氣度將復蘇在擴大內需的戰(zhàn)略指引下，國內消費需求恢復預期增強；隨著出口運力緊缺問題的逐步緩解，海外需求復蘇的紅利也有望流入國內展望2022年，中信證券認為，在政策拉動內需、出口海運逐步恢復的預期下，中游制品環(huán)節(jié)的景氣度將實現復蘇，市場預期有望出現拐點。

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2021年迄今由于煤炭、石油等能源價格上漲，疊加能耗雙控下部分基礎化工原料的開工率受限，上游化工原料整體處于供應相對緊缺的狀態(tài)，多數產品價格突破歷史高位，化學原料板塊整體毛利率也實現快速上漲但處于中游環(huán)節(jié)的化學制品行業(yè)由于下游需求偏弱、成本壓力難以傳導，2021年迄今毛利率整體處于澳大利亞人口下行狀態(tài)。

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中信證券預計，2022年在原料保供應、內需穩(wěn)增長的共同驅動下，化學制品利潤率有望修復，化學制品領域有望實現業(yè)績、估值雙提升。當前中游板塊估值處于低位，龍頭有望實現戴維斯雙擊。

8.南財簡介

放量瓶頸放松，龍頭構筑技術壁壘受疫情后全球經濟逐步復蘇、流動性寬松、新能源下游需求爆發(fā)式增長導致供應相對短缺等因素驅動，2020年中以來多數新能源相關原料價格均大幅上漲，2020年6月至今，光伏產業(yè)鏈工業(yè)硅、多晶硅、EVA、有機硅DMC等主要材料價格分別上漲297%、408%、130%、69%，鋰電產業(yè)鏈三元正極、鐵鋰正極、負極、電解液等原料成本分別上漲 105%、150%、52%、293澳大利亞人口%。

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中信證券預計，未來1年供需錯配下的行業(yè)高景氣度仍將持續(xù)，短中期建議關注高景氣下的業(yè)績兌現，包括現有產能的業(yè)績釋放和率先擴產帶來的高成長性中長期仍看好具備成本、技術優(yōu)勢的一體化龍頭穿越周期持續(xù)成長從目前擴產情況來看，。

10.南財研招網

中信證券預測，2023年起多數新能源中上游材料均會出現供應過剩，可能帶來新一輪價格周期通過產業(yè)鏈縱向布局構筑成本優(yōu)勢、通過高強度研發(fā)投入構筑品質優(yōu)勢、通過率先擴產構筑下游客戶綁定優(yōu)勢的一體化龍頭公司，將有效抵御周期波動的風險，穿越周期，實現長期持續(xù)成長。

投資標的寶豐能源（600989.SH）：①具備“雙碳”競爭力，等待新項目審批落地；②國內煤化工行澳大利亞人口業(yè)領先企業(yè)，以煤為原料打造一體化高端煤基新材料循環(huán)經濟產業(yè)集群；③公司規(guī)劃產能較多，保障未來持續(xù)成長華魯恒升（600426.SH）。

：①國內煤化工龍頭企業(yè)；②核心產品量價齊升，新材料項目陸續(xù)投產；③盈利能力保持較高水平，業(yè)績延續(xù)高增長榮盛石化（002493.SZ）：①國內大煉化龍頭企業(yè)；②具備成本優(yōu)勢，產能穩(wěn)定，業(yè)績穩(wěn)步上升；③產業(yè)鏈完整，抗風險能力強。

蘇博特（603916.SH）：①拓展海上風電灌漿料市場的減水劑龍頭企業(yè)；②產能加快擴張，各業(yè)務發(fā)展全面加速；③加快打造平臺型企業(yè)，業(yè)務多元化協同發(fā)展回天新材（300041.SZ）：①光伏邊框膠全球龍頭企業(yè)；②業(yè)務板塊穩(wěn)健增長，長遠布局深化研發(fā)增澳大利亞人口強核心競爭力；③需求上行助力業(yè)績提升，持續(xù)擴產鞏固膠粘劑龍頭優(yōu)勢。